PREFACE                                                                                                                                                                    I

ABOUT THE AUTHOR: PETER LINNEMAN, PhD | ACKNOWLEDGEMENTS                                                            II

ABOUT THE AUTHOR: BRUCE KIRSCH | ACKNOWLEDGEMENTS                                                                        IV

ABOUT THE EDITOR: DEBORAH C. MOY | ACKNOWLEDGEMENTS                                                                     VI

TESTIMONIALS                                                                                                                                                        VIII

PERMISSIONS TO RE-PRINT                                                                                                                                   XII

 

        CHAPTER

 

               1                   INTRODUCTION: RISKS AND OPPORTUNITIES                                                                 1

               2                   WHAT IS REAL ESTATE AND WHO OWNS IT?                                                                   16

               3                   INTERNATIONAL REAL ESTATE INVESTING                                                                      36

               4                   THE FUNDAMENTALS OF COMMERCIAL LEASES                                                           45

               5                   PROPERTY-LEVEL PRO FORMA ANALYSIS                                                                       55

               6                   FINANCIAL MODELING                                                                                                      84

               7                   REAL ESTATE DUE DILIGENCE ANALYSIS                                                                        98

               8                   ANALYZING METROPOLITAN LONG-TERM GROWTH PATTERNS                                 104

               9                   THE USE AND SELECTION OF CAP RATES                                                                    120

        Chapter 9           “A Disconnect in Real Estate Pricing?”                                                                              134

      Supplement A      Wharton Real Estate Review, Spring 2004, Peter Linneman

 

        Chapter 9           “The Equitization of Real Estate”                                                                                        140

      Supplement B     Wharton Real Estate Review, Fall 2006, Peter Linneman

 

        Chapter 9           “How Should Commercial Real Estate Be Priced?”                                                           153

      Supplement C            Wharton Real Estate Review, Spring 2008, Peter Linneman

 

        Chapter 9           “What Determines Cap Rates?”                                                                                         163

      Supplement D      The Linneman Letter, Summer 2015 Vol. 15, Issue 2

 

               10                 DEVELOPMENT PRO FORMA ANALYSIS                                                                         165

               11                 DEVELOPMENT FEASIBILITY ANALYSIS                                                                         178

               12                 REAL ESTATE COMPANY ANALYSIS                                                                                194

               13                 DISTRESSED REAL ESTATE LOAN AND BANKRUPTCY BASICS                                   206

               14                 SHOULD YOU BORROW?                                                                                                211

               15                 THE USE OF DEBT AND MORTGAGES                                                                           225

               16                 SOURCES OF LONG- AND SHORT-TERM DEBT                                                             238

               17                 GROUND LEASES AS A SOURCES OF FINANCE                                                           249

               18                 REAL ESTATE OWNER EXIT STRATEGIES                                                                       256

               19                 REAL ESTATE PRIVATE EQUITY FUNDS                                                                          266

               20                 INVESTMENT RETURN PROFILES                                                                                   279

               21                 REITs AND LIQUID REAL ESTATE                                                                                    298

               22                 THE FORCES CHANGING THE REAL ESTATE INDUSTRY FOREVER                             309

               23                 CORPORATE REAL ESTATE DECISION MAKING                                                            320

               24                 SOME OBSERVATIONS ON REAL ESTATE ENTREPRENEURSHIP                                  334

               25                 REAL ESTATE CYCLES                                                                                                     344

               26                 THERE ARE A LOT OF RIGHT WAYS TO DO IT                                                               359

 

      Prerequisite I       THE BASICS OF DISCOUNTED CASH FLOW &                                                                364

                                    NET PRESENT VALUE ANALYSES

 

      Prerequisite II      INTERNAL RATE OF RETURN                                                                                            378

      Prerequisite III    AMORTIZATION FUNDAMENTALS                                                                                      384

     Supplemental I     THE RETURN CHARACTERISTICS OF COMMERCIAL REAL ESTATE                              397

     Supplemental IA   “The Return Volatility of Publicly- and Privately-Owned Real Estate”                                 404

                                    Wharton Real Estate Review, Fall 2004, Peter Linneman

 

     Supplemental II    CMBS CASE STUDY                                                                                                           412

     Supplemental III   CAREERS IN REAL ESTATE                                                                                                419

     Supplemental IV   ARGUS Enterprise by ARGUS Software                                                                             423

     Supplemental V    CASES                                                                                                                                441

 

           INDEX                                                                                                                                                         462